本发明提供了一种防水沥青、其制备方法及应用。所述防水沥青包括芳烃油和煤制油沥青。其中，芳烃油和煤制油沥青的质量比为1:(0.8～1.5)；煤制油沥青的软化点≥80℃，灰分≤15％。本发明通过采用与煤制油沥青相容性好且溶解度高的芳烃油作为调和软化油，制备得到的防水沥青软化点较高，且针入度合适。将所述防水沥青用于制备防水卷材，发现与同软化点的沥青制备的防水卷材相比，本发明提供的防水沥青可降低防水卷材低温柔性极限2℃以上，提高耐热超过2mm滑移温度3～6℃，且制备的改性沥青软化点提高3～8℃。