本发明提供了一种低成本高强韧挤压铸造镁合金及其制备方法，属于金属材料领域。所述铸造镁合金按照质量百分比计，由如下成分组成：Zn：1.3～2％、La：0.6～1.1％、Ti：0.1～0.3％、Gd：0.3～0.7％、Dy：0.3～0.8％；不可避免的杂质含量≤0.1％；余量为镁。制备方法包括合金熔炼、外加压力凝固、二级固溶处理、二级时效处理等步骤。本发明不仅合金含量较低，而且显著细化合金晶粒，改变合金中沿晶界分布的粗大共晶相形貌，在固溶处理后，分相几乎完全固溶到基体中，并且在后续时效析出中，析出的第二相更加细小均匀，最终使得合金等力学和塑性综合性能够实现同步显著提升。