本发明公开了一种水性调墨油及其制备方法和应用，按重量份计，制备原料包括：磷酸酯改性丙烯酸酯树脂1～10份、增稠剂0.5～5份、分散剂1～2份和溶剂80～95份；磷酸酯改性丙烯酸酯树脂的制备原料包括：磷酸酯功能单体、甲氧基聚乙二醇丙烯酸酯、丙烯酸和丙烯酸酯；磷酸酯功能单体包括甲基丙烯酸酰氧乙基磷酸酯、乙二醇甲基丙烯酸酯磷酸酯、烷基丙烯酸酯磷酸酯、烯丙基聚醚磷酸酯和甲基丙烯酸聚醚磷酸酯中的至少一种；磷酸酯改性丙烯酸酯树脂的重均分子量为5000～100000MW。本发明的磷酸酯改性丙烯酸酯树脂制备得到的环保水性调墨油仅气味低、绿色环保，高温烧结后灰分少，炭残留少，对釉层颜色影响小。