本发明公开了一种醋酸乙烯‑乙烯共聚乳液及基于其的粘合剂，该醋酸乙烯‑乙烯共聚乳液使用乙酰乙酰基改性聚乙烯醇作为部分保护胶体，利用乙酰乙酰基的疏水性部分取代部分醇解聚乙烯醇中的亲水性羟基，明显提高了醋酸乙烯‑乙烯共聚乳液的耐水性，得到了耐水性优异的醋酸乙烯‑乙烯共聚乳液；本发明提供的粘合剂是在上述醋酸乙烯‑乙烯共聚乳液中共混入少量聚丙烯酸酯乳液，共混后的乳液产品性能有较大提高。本发明的操作简单、原料易得，易于实现工业化生产。