本发明公开了一种抹灰砂浆及其制备方法与应用，所述抹灰砂浆包括以下重量份的组分：工程弃土60～100份；级配砂5～40份；高炉矿渣15～35份；粉煤灰5～15份；工业副产石膏1～10；可再分散性乳胶粉1‑5份；纤维0.1～1份；有机硅憎水剂0.1～0.5份；减水剂0.5～3份，其中，所述工程弃土的化学成分包括SiO2、Al2O3；所述工业副产石膏的化学成分包括CaSO4·2H2O。上述抹灰砂浆各原料之间协同作用，通过化学、物理作用紧密结合在一起，使获得的抹灰砂浆具有强度高、收缩率小、装饰效果好等优点，并且还具有绿色、低碳、环保的特点。