本发明涉及一种低成本高强度稀土铸造镁合金以及制备方法，属于镁合金制备技术领域，以解决现有技术中通过添加稀土元素以提高镁合金强度，存在合金熔炼成本高的问题。本铸造镁合金包括的组分及其质量百分比为：钇1.6%～2.4%、钕1.7%～2.3%、钆0.70%～1.3%、锆0.5%～1.0%、锌0.4%～0.8%、铁≤0.01%、铜≤0.02%、镍≤0.005%和不可避免的杂质；其中稀土重量占比为4.8%～5.3%，锌和锆的总质量占比为1.1%～1.5%。本铸造镁合金在满足WE43镁合金力学性能的前提下，通过添加锆和锌以节约稀土钇元素的使用，从而降低稀土元素的总量，节约合金成本。