本发明公开了一种润滑油组合物及其应用。该润滑油组合物含有40～80重量%的矿物油、10～50重量%的油性剂、4～10重量%的乳化剂、1～5重量%防止铜变色的缓蚀剂、2～5重量%的极压抗磨剂、0.1～1.0重量%的助溶剂、0.1～2.0重量%抗氧剂和0～0.5重量%的金属减活剂。组合物可用于铜及其合金板、带、管材及棒材的轧制，在使用时用软化水配成浓度为1～15重量%的水包油型乳化液，在温度为30～60℃下使用。该组合物具有良好的轧制润滑性、冷却性、防腐性能，特别是具有防止铜变色能力。